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      万家灯火 消费股拥趸巴菲特,竟然买了亚马逊!你现在该做的是……
      2019-05-31 | 聚焦万家
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      万家灯火消费股拥趸巴菲特,竟然买了亚马逊!你现在该做的是……


      巴菲特一向是消费股的忠实拥趸,对于科技股敬而远之,但这种情况正在改变。


      近日,巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司提交的文件披露,截至今年第一季度,该公司持有48.33股亚马逊。截至披露当天,这些股票价值超过9亿美元


      巴菲特虽然一直以来对亚马逊赞不绝口,但从未购买过亚马逊的股票。他曾说:“是的,我一直是亚马逊的粉丝,我一直不买亚马逊的股票,简直是个白痴。”


      众所周知,巴菲特偏爱行业变化不大、业绩稳定增长的龙头公司,比如可口可乐、喜时糖果等。而亚马逊所处的电子商务、云服务领域,不仅竞争激烈,且亚马逊至今每年的净利润都是亏损的,难以与巴菲特以往的选股标准对应起来。


      不过,亚马逊在科技领域的创新有目共睹,该公司发明了智能音箱,引发了谷歌、苹果等群起效仿。此外,大量的科技公司已是亚马逊云计算的客户。


      平安证券在《寻找A股的真成长与真转型,来自纳斯达克的映射》这份研报中指出:亚马逊有清晰护城河+有一定创新的“真成长”,这类股票是业绩驱动增长。亚马逊的AWS云服务全球市占率31%,进入早、技术积累深、边际成本低,营收保持60%以上增速且利润率逐步上升,成长性良好。


      有读者犯愁了:亚马逊在美股上市,中国投资者也不大方便买啊。


      别急,看看巴菲特如何评价中国市场吧。


      巴菲特在股东大会上表示:中国是个大市场,我们喜欢大市场。在没有中国新的扩大开放政策时,我们就已经在接触中国了。伯克希尔已经在中国做了很多,但是没有做足够,未来15年内也许会做一些大的部署。


      比如,对于现在如火如荼的5G,芒格表示,他虽然对5G不太了解,但他对中国有所了解,做了研究,他们曾在中国买了些东西,他估计还会买更多。


      目前,科创板基金正在陆续推出,科创板公司很快将登陆资本市场,给了投资者更多优质科技公司的投资机会。


      科创板涵盖新一代信息技术高端装备新能源新材料生物医药节能环保等领域,具有很强的技术实力和成长性,目前科创板已受理的企业中,80%以上满足主板/中小板上市盈利要求,且累计研发/累计收入的均值显著高于创业板,显示出不俗的投资价值


      芒格说,他与巴菲特都不是最有灵活性的人,有些后悔没有抓住极端发展的互联网趋势。因此他不介意投资亚马逊,之前他和巴菲特没有更好地识别并投资谷歌,已经很遗憾。


      那么,中国投资者该如何对科创板公司估值呢?


      西南证券就提出,对于初创期的企业,可以采用市场规模估算的方法,如果关键阶段取得进展,企业的市值就能上一个台阶,值得跟进布局。比如说,有的创新药研发企业,还处在实验室阶段,甚至都不会有营收。但如果实验取得突破,研发出来的新药能卖10亿元规模,那么公司的估值就能大幅提高了。


      安信证券的报告则指出,未盈利公司的估值是艺术,注册制下“好公司”还需“好价格”。经济公司、生物医药公司是未盈利上市企业的典型代表,对未盈利公司进行定价,普遍采用市销率等估值方法。


      万家科创主题3年封闭运作混合基金拟任基金经理李文宾认为:


      §第一,需要对不同上市公司所在的行业生命周期、行业发展趋势、行业发展前景有一个非常深刻的理解


      §第二,对上市公司本身在这个行业当中所处的竞争优势,要有清晰的理解。对于一些更早期初创上市公司,要通过行业发展对企业做出精确的画像。不同行业适用的估值方法不一样。


      李文宾还强调,中国是全球最大的创新市场、需求市场,对于中国市场的公司来说,享有其他国家很难具有的市场红利、工程师红利,技术、产品的迭代会非常快。所以,科创板公司不能简单生搬硬套欧美国家类似公司的估值方法,需要综合不同估值体系、估值方法,做一个比较准确的把握


      资料来源:

      《为梦想定价:科技类企业该如何估值?》西南证券2019-03-23

      《科创板的新股定价思路》安信证券2019-01-23

      《寻找A股的真成长与真转型,来自纳斯达克的映射》平安证券2016-08-24

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